ГОСУДАРСТВО СНОВА ПОЛЕЗЛО В КАРМАНЫ НАСЕЛЕНИЯ

29.09.2009 09:45

Если верить Нацбанку, то объем валового внешнего долга Украины к концу первого полугодия уменьшился по сравнению с началом года с $103,2 млрд. (56,7% ВВП) до $100,6 млрд. Правда, сократить его удалось вовсе не потому, что страна стала лучше работать и больше зарабатывать, а потому что успела больше назанимать и за счет новых долгов теперь гасит старые. Но и этих поступлений уже не хватает, чтобы закрыть все финансовые дыры, поэтому правительство решило взять взаймы у народа, предложив дешевые, зато гарантированные государством ценные бумаги.
   
   Дешево и долго
   
   На днях стало известно, что Министерство финансов Украины начало привлечение денег населения для финансирования дефицита госбюджета, продавая ему казначейские обязательства (КО). С 23 сентября эти государственные бумаги начали реализовывать киевские отделения государственного Ощадбанка — агента по размещению, доставке, инкассации, обслуживанию, обороту, погашению и уничтожению КО, а с 28 сентября продажей их займутся и региональные управления и отделения этого финучреждения, в том числе и крымские.
   Казначейские обязательства серии А от 14 сентября имеют номинальную стоимость 500 грн. каждая, а приобрести их физическим лицам предлагают на срок 12 месяцев со ставкой доходности 16% годовых при ежеквартальной выплате купонных платежей. Правда, будут ли эти госбумаги пользоваться спросом, эксперты пока не знают, ведь доходность по ним в сравнении с теми же банковскими депозитами значительно ниже. По информации агентства «Простобанк Консалтинг», средняя ставка по годовым гривневым депозитам сейчас составляет 19,33%, максимальная доходность — 26%. А государство расщедрилось только на 16% годовых, хотя предыдущие выпуски государственных ценных бумаг, например, облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) на 12 месяцев предлагало под 22% годовых. «Доходность 16%, конечно, занижена, проценты по банковским вкладам сегодня выше, но КО, как и облигации внутреннего займа, имеют государственные гарантии, в отличие от банковских депозитов, а это стоит денег», — говорит начальник управления по корпоративному бизнесу крымского республиканского управления Ощадбанка Олег Рябцев. К плюсам этого вида инвестирования эксперты относят и доступную номинальную стоимость КО (500 грн.), а также отсутствие налогообложения дохода.
   В общем, чисто теоретически у долговых бумаг правительства есть шанс привлечь покупателей, особенно ту категорию граждан, которая имеет что хранить, но утратила доверие к банкам. Тем более что кризис научил людей держать сбережения не там, где много платят, а там, где надежно сохранят.
   Но вот вопрос: а где надежно? Можно ли считать абсолютно надежными госбумаги, которые наше полуобанкротившееся государство продает своему не единожды обманутому народу под низкие проценты и на достаточно долгий срок? Да еще и в сложных экономических условиях, когда никто не даст гарантию, что Минфин сможет стабильно погашать обязательства? Все это увеличивает риски ценных бумаг, делая их менее привлекательными по сравнению с теми же депозитами в государственных банках, которые имеют более выгодные условия и тоже гарантированы государством. А значит, они не менее надежны, а может, и более, потому что у государства, говоря банковским языком, не имеется положительной кредитной истории по госбумагам.
   
   На те же грабли
   
   Несмотря на то, что опыт работы с госбумагами у нашей страны немалый, количество в качество так и не перешло. Не станем углубляться в советское прошлое, хотя люди старшего поколения еще помнят, как их в обязательном порядке заставляли покупать гособлигации и почти никогда с ними своевременно не рассчитывались. Уже в независимой Украине есть свой негативный опыт 1998 г. (благо хоть давать взаймы государству теперь стало делом добровольным). Можно списать его на то, что рынок долговых обязательств государства был еще очень молод (развиваться он начал с марта 1995 г.), а в стране была тяжелая экономическая ситуация. Но разве с тех пор экономика стала сильнее? Более того, чем хуже она себя чувствует, тем чаще государство вспоминает о такой форме заимствования. Сейчас, например, по словам Олега Рябцева, кроме КО, через Ощадбанк реализуются 10 — 15 видов всевозможных бумаг государственного внутреннего займа. Но судя по отсутствию оптимизма в голосе банкира, спрос на них невелик. «Покупают те, кому эти бумаги интересны», — говорит он. А какие именно категории граждан нынче интересуются госбумагами, в Ощадбанке не отслеживают — говорят, не их компетенция. Так что говорить о полном и безоговорочном успехе этого финансового инструмента на рынке Украины пока не приходится, потому как даже в более стабильные времена имели место накопления долговых обязательств государства перед инвесторами.
   К тому же с конца 90-х годов, когда предпринимались первые попытки продажи КО, рынок государственных ценных бумаг, в отличие от депозитного, так и не стал популярным и понятным для народных масс. Помимо этого, предыдущие неудавшиеся попытки научить народ инвестировать в КО заканчивались провалом еще и потому, что эти госбумаги имели нерыночную доходность. И заметьте, сейчас Минфин опять наступает на те же грабли: хочет взять взаймы у населения максимально дешево и на максимально долгий срок. Хотя опыт депозитного рынка показывает, что, предложи Минфин КО на 3 — 6 месяцев, а не на год, не исключено, что они имели бы больше шансов, потому что люди, напуганные банковскими мораториями, не хотят надолго расставаться со своими сбережениями. Едва ли в Кабмине это не понимают, скорее, экономическая ситуация не позволяет сделать бумаги более привлекательными, причем ухудшилось положение за полгода: еще в начале 2009 года Минфин размещал госбумаги на 3 — 6 месяцев под 17 — 19% годовых, а сейчас под 16% и на год. Надо полагать, государству очень нужны именно длинные ресурсы, потому что оно в долгах как в шелках, и приходится у кого-то занимать, чтобы с предыдущими кредиторами расплачиваться. И так будет, по всей видимости, еще не один год, потому что $100,6 млрд. сумма нешуточная.

 

Первая Крымская

comments powered by HyperComments

Последние